感谢雪球的组织，周末参加了百创资本线下交流会，一直有关注陈总@百创资本陈子仪，刚好解决了自己的一些疑问。
一、百创资本的发展
百创资本成立于2016年，目前管理规模超过20亿，券商代销仅占几千万。旗下代表产品国内有长牛分析1号私募投资基金，还有长牛分析全球一号私募投资基金、百创长牛2号1期私募投资基金等。海外代表产品为Baichuang Fund 香港全球基金。
二、百创资本的成就
2017年荣获Wind最强私募基金(多策略)“2017年私募业绩排行榜”第三名。
2018年荣获私募排排网2018年“最具潜力私募基金管理人”提名奖。
2019年荣登“三年期股票策略私募公司百强榜”第二十名
2019年荣获东方财富私募风云榜2019年度“新锐私募基金公司”
2019年荣获Wind最强私募榜(宏观策略基金)“长牛分析全球一号”。
2020年荣获中国基金报英华奖-三年期股票策略最佳产品奖-长牛分析1号
2020年荣获2020年Wind三年期最强私募基金(宏观策略基金)“长牛分析全球一号”。
2021年荣获私募排排网2021年7月“五年期股票策略私募公司排行榜(10-20亿)”第六名。
三、百创资本的策略
1、复制策略：百创的各只产品采用复制策略，同一时期的净值曲线基本一致。这样客户可以免去选择的烦恼，不存在选到同一公司表现更差产品的风险。也有些私募实施多基金经理制，有不同类型的投资风格，有利于提高整个私募公司的经营稳定性。两种模式各有利弊。
2、主观+量化：根据陈总的介绍，百创的选股策略以主观为主，以量化为辅。主观选股的基础股票池有200多只股票，是A股和港股主要行业的一二线龙头。量化选股包含基本面因子和技术面因子，旨在从几千只股票中选出那些基本面与技术面共振的股票。某智能控制器龙头和某稀土股都是这么选出来的。总体感觉，陈总的投资方法是比较贴近市场的。
现在是信息过剩的时代，为提高挖掘机会的效率，我从去年也开始尝试结合个人经验建立量化选股模型。在使用过程中，发现股价的变动频率比较高，创阶段新高的股票可能过段时间又跌回去，因此后来基本放弃技术面因子。按个人理解，陈总的解决办法是寻找基本面的硬逻辑，并根据股价表现汰弱留强。
因此，不同于传统的价值投资者，陈总的换手率也比较高，达到十几倍，以调仓换股为主。股市的市场容量足够大，可以容纳各种不同风格，只要合法合规且业绩优秀，采用何种方法也无可厚非。这种投资方法或许也更适应资管行业的特点，光贴近企业还不够，也要更加贴近市场。
3、组合投资：机构投资和个人投资存在差异，个人投资可以集中持股+长期持有，只要选对股票并坚守下去，最终收益率也不错，陈总在散户时期也是集中投资2-3只股票。但管理基金产品必须考虑客户体验，兼顾时间和回撤，平衡长期和短期，而且基金经理需要拓展自己的能力圈，覆盖更多细分行业。
根据陈总的介绍，百创一般持有15-20只股票，单票仓位占比一般不超过10%，目前第一大重仓股是某新能源龙头，仓位占8%。不仅分散投资若干只个股，也会控制相关性强的子行业的仓位上限。这或许是百创的最大回撤控制较好的重要原因之一。
四、百创资本的投研团队
对一家投资机构来说，投研能力是立身之本。私募已经走过单打独斗、个人英雄主义的阶段，团队作战、专业化分工协作的私募才有未来。随着管理规模的扩大，百创的投研团队也在持续扩充，目前包括陈总和9名研究员，从业年限均不少于5年，人员数量在私募中算相对大。覆盖大消费、医药、新能源、TMT、机械和化工等行业，大消费、医药和新能源均配备2名研究员覆盖。
五、百创资本的激励机制
私募的股权结构越简单，激励机制越清晰，公司的发展往往也越好。目前百创只有三个股东，陈总处于绝对控股地位。根据陈总的介绍，百创的激励机制也比较到位，研究员可获得推票收益的千分之五，这样可以大大调动研究员挖好票的积极性。目前各个研究员的年薪基本过百万，研究团队的总开支达到千万。
